记者丨易妍君

　　剪辑丨张星

　　把握国庆中秋长假，“持股照旧持币过节”再度成为热点话题。

　　乐不雅心理下，多家券商看好持股过节。中信建投策略盘考团队指出，A股国庆后5个走动日高涨概率达60%，牛市中节后涨幅平凡保管更耐久。因此，牛市中持股过节性价比会较高。

　　另据第三方机构的调研，逾越65%的受访私募倾向于重仓或满仓过节（仓位＞70%）。

　　但也有机构提醒，节前应合理死心仓位，方进取宜缩短高风险仓位露出，静待商场指数冉冉企稳。

　　值得一提的是，固然自8月底以来，A股延续横盘轰动走势，但并未影响机构的乐不雅心理。有机构判断，陪同四季度战略冉冉加力的阵势愈发显豁，后期指数有望进一步成立与拔升。而新赛说念、AI、机器东说念主、“反内卷”成为四季度投资的关节词。

　　持股照旧持币？

　　机构看好持股过节的一个原因是，历史教育娇傲，国庆假期后呈现“节后开门红”的概率较大。

　　“复盘近十年来国庆节的行情不错发现，节日前五个走动日两融余额大批出现环比为负值的情况，娇傲走动心理颐养。而A股国庆后5个走动日高涨概率达60%。同期，牛市中节后涨幅平凡保管更耐久，况兼常常呈现出长假与利多事件催化同期发生的典型商场特色。是以牛市中持股过节性价比会较高。”中信建投资深策略分析师夏凡捷指出。

　　况兼，历史上，港股在国庆节后“开门红”的概率较大。夏凡捷提到，从近十年的行情复盘来看，恒生科技指数有72.86%的概率在国庆节后的七个走动日高涨，比拟于恒生指数的65.71%的高涨概率上风更大。

　　华金证券分析师邓利军不异以为，A股短期可能延续轰动趋势，假期时刻风险有限，可持股过节。

　　来自华金证券的统计数据娇傲，2010年以来的15年中有10年上证综指在国庆假期扬弃后的5个走动日内高涨，有12年节后发扬和节前反向。

　　“战略和外部事件、流动性、基本面等是影响A股节后走势的主要身分。”邓利军暗示，最初，若战略和外部事件偏积极，则节后A股可能高涨；其次，若战略收紧或外部出现负面冲击，则A股节后可能走弱。流动性方面，流动性宽松可能导致A股节后走强，反之，A股节后可能偏弱。基本濒临A股节后走势也有一定影响。此外，节后A股走势与假期时刻国际股市发扬存一定关联性。

　　另外，21世纪经济报说念记者了解到，不少私募机构也倾向于持股过节。

　　凭据第三方机构私募排排网的调研，65.38%的受访私募倾向于重仓或满仓过节（仓位＞70%），这些私募以为假期外围商场及音尘面扰动有限；17.31%的受访私募选择中等偏重仓位过节（50%≤仓位≤70%），他们以为相较于假期时刻的概略情趣身分，商场个股契机更值得看好。

　　同期，11.54%的受访私募选择中等偏轻仓位过节（30%≤仓位＜50%），其以为假期外围商场及音尘面概略情趣身分需稳健考量；5.77%的受访私募选择轻仓过节（仓位＜30%），因为他们以为节后商场可能有颐养风险。

　　总体上，“持股照旧持币过节”仍需聚首本人的风险偏好来决定。

　　在优好意思利投资总司理贺金龙看来，节后商场资金面或将保管宽松，有一定上行概率。凭据历史数据和刻下商场流动性情状来看，仓位过低易亏蚀一定行情契机。天然投资者照旧需要凭据不同的合乎性原则，动态进行仓位搞定。

　　财信证券盘考团队则提醒，节前应合理死心仓位，方进取宜缩短高风险仓位露出，静待商场指数冉冉企稳。此外，短期还需要点和蔼成交额是否保管，要是商场成交额出现较着回落，预测流动性难以对前期的抱团科技标的酿周至面因循，部分杠杆资金较着抱团且穷乏事迹因循的看法标的可能迎来实现风险。

　　持续看好新赛说念

　　机构看好持股过节的背后，也源于其对所有这个词四季度投资契机的乐不雅心理。

　　部分机构以为，后续，商场有望挑战新高点，主题投资热度仍将延续。

　　华安证券策略盘考团队判断，四季度的要紧边缘变化有两个：好意思联储的降息幅度与节律、“十五五”盘算提倡布景下对2026年经济与战略的预期。若好意思联储按预期加大降息力度，将持续妥当持续足够的流动性环境。与此同期，还将带来东说念主民币汇率的几许变化。其次，10月中旬之后，商场会冉冉转向对2026年经济与战略的预期，假想空间有望再次掀开。相通“十五五”盘算提倡中对将来五年总基调、将来产业、民生福祉等问题的标的性表述，商场会呈现出较多的主题性契机。

　　“因此，在上述催化以及暂无向下风险迹象的共同作用下，商场有望持续挑战新平台，服从干线是最好建立。”该团队暗示。

　　长城基金高档宏不雅策略盘考员汪立谈说念，跟着10月中下旬战略窗口期的到来，四季度战略冉冉加力的阵势愈发显豁，后期指数有望进一步成立与拔升。

　　他以为，短期来看，融资资金仍在要紧，在增量要紧资金尚未撤出的布景下，预测将来中枢的板块仍有因循，但从国庆阶段的日期效应来看，资金短线的“高下切”可能会带来科技板块的高位颐养。

　　夏凡捷指出，近期商场举座心理保持稳健，流动性要求尚未出现较着收紧，尚不构周至面利空信号，中期商场或仍延续慢牛阵势。

　　具体到建立念念路，新赛说念、AI、机器东说念主、翻新药、“反内卷”常常出目下券商四季度投资策略中。同期，有机构教唆热点赛说念里面或迎来“高切低”。

　　夏凡捷暗示，在宏不雅经济尚未全面复苏的布景下，具备结构性景气的新赛说念仍将成为投资的中枢赢输手。

　　“聚首最新基本面不雅察，新能源、机器东说念主和半导体板块的景气度持续升迁，具备结构性成长能源。投资者可要点和蔼低位且景气持续上行的赛说念契机，通过赛说念轮动主理中期商场收益，同期和蔼中枢受益标的的盈利才气和成长后劲，以得到最好风险颐养后的投资答复。”夏凡捷分析。

　　不外，关于目下商场共鸣度较高的AI算力和机器东说念主等关联产业链，中金公司盘考部以为，在产业景气度未发生较着拐点之前，中期仍值得要点和蔼，但里面各神气可能产生轮动。

　　“在共鸣除外，翻新药、浪费电子、电板和有色金属等行业仍是涨幅较大，聚首产能周期视角看，这些行业仍处于供给出清相通需求改善的右侧阶段，中期仍具备较好的建立价值，而且有色金属的几个子行业直继承益于大家货币秩序重构的宏不雅变化。而工程机械、电网开发、衍生业与饲料等行业涨幅不大，但聚首产能周期位置，出海的远景以及PB-ROE框架，也具有较好的建立性价比。”中金公司盘考部指出。

　　在中航证券首席经济学家董忠云看来，四季度，科技仍是干线之一，但里面或将迎来“高切低”，或从硬件切换至哄骗。同期，“十五五”盘算换取下，后续“反内卷”战略以及世界和洽大商场的战略框架有望进一步明确，受战略利好且相对低位的资源品以及浪费或将受到资金深爱。

包袱剪辑：王珂